Výsledky Komerční banky opět zklamaly, oproti ostatním českým bankám zaostává
Komerční banka za 2Q 2026 vykázala čistý zisk 4,5 mld. Kč. Meziročně ale klesá, zatímco Česká spořitelna, ČSOB, UniCredit i Moneta hlásí rostoucí, mnohdy rekordní zisky. Srovnání výsledků českých bank za první pololetí 2026.
Komerční banka zveřejnila výsledky za druhé čtvrtletí 2026. Čistý zisk 4,51 mld. Kč sice těsně překonal odhady analytiků (konsenzus 4,27 mld. Kč), meziročně ale klesl zhruba o 2 %. Za celé první pololetí banka vydělala 8,5 mld. Kč — o 3,3 % méně než loni. A to v době, kdy většina tuzemské konkurence hlásí rekordní zisky.
Slabinou zůstávají úrokové výnosy
Klíčové čisté úrokové výnosy (6,5 mld. Kč za 2Q) zaostaly za očekáváním, a to navzdory desetiprocentnímu růstu objemu poskytnutých úvěrů. Výsledek podržely spíše jednorázové a vedlejší faktory: rozpuštění opravných položek srazilo náklady na riziko na symbolických 39 mil. Kč a dařilo se poplatkům (+10 % meziročně) z prodeje podílových a penzijních fondů. Znepokojivější signál ale přišel ve výhledu — management snížil očekávanou návratnost kapitálu (ROE) pro letošní rok na pouhých 13–14 %.
Konkurence roste, KB klesá
Pohled na celé bankovní odvětví je pro Komerční banku nelichotivý. Zatímco čtyři velké banky hlásí za pololetí rekordní zisky, KB patří spolu s Raiffeisenbank mezi dvě instituce, kterým se letos nedaří:
| Banka | Čistý zisk 1H 2026 | Meziročně |
|---|---|---|
| Česká spořitelna | 14,3 mld. Kč | +11,7 % |
| ČSOB | 10,2 mld. Kč | +7 % |
| Komerční banka | 8,5 mld. Kč | −3,3 % |
| UniCredit Bank ČR | 6,3 mld. Kč | +8,8 % |
| Raiffeisenbank ČR | 5,41 mld. Kč | −5 % |
| Moneta Money Bank | 3,3 mld. Kč | +8,1 % |
Proč Komerční banka zaostává
Rozdíl je hlavně ve struktuře výnosů a v citlivosti na klesající sazby. Česká spořitelna i ČSOB těží z robustní kvality úvěrových portfolií a nízkých nákladů na riziko, oživující poptávky po úvěrech a hypotékách a rostoucího zájmu o investiční produkty. Menší, ale hbitá Moneta dokonce po silném pololetí zvýšila celoroční projekci zisku na 6,8 mld. Kč.
Komerční banka naproti tomu spoléhá na jednorázové efekty (rozpuštění rezerv) a růst poplatků, který ale zatím nestačí kompenzovat tlak na úrokovou marži. Snížení výhledu ROE na 13–14 % je vůči loňské ziskovosti krok zpět a signalizuje, že rok 2026 bude pro banku spíše o obhajobě pozic než o růstu.
Co to znamená pro akcionáře
Komerční banka zůstává vysoce zisková a dobře kapitalizovaná — návratnost hmotného kapitálu (ROTE) dosáhla ve 2Q 16,4 % a kapitálová přiměřenost 17,3 %. Titul navíc dlouhodobě patří k dividendovým tahounům pražské burzy. Relativní zaostávání za konkurencí a slabší růst jádrových výnosů ale vysvětlují, proč trh reaguje na výsledky vlažně a proč se akcie KB v posledních měsících chovají hůře než evropský bankovní sektor.
Zdroje: Fio banka – výsledky KB za 2Q 2026, Ekonomický deník – srovnání bank 1H 2026, Fio banka – Moneta 2Q 2026. Data jsou orientační, nejde o investiční doporučení.