Intel se po výsledcích propadl o pětinu. Zradil ho trh s počítači
Intel zvýšil ve třetím čtvrtletí tržby o 21 procent a datová centra mu rostla o 78 procent. Akcie přesto po zveřejnění výsledků spadly až o více než 20 procent. Firma totiž na Vánoce čeká výrazně nižší tržby i zisk, než trh odhadoval, a zpomalení prodejů počítačů podle ní potrvá nejméně do poloviny příštího roku.
Pro akcionáře Intelu byl letošní rok jízdou vzhůru. Akcie začaly rok kolem 37 dolarů a ve čtvrtek před zveřejněním výsledků uzavřely na 92 dolarech, tedy zhruba o 150 procent výš. Po zavření burzy ale přišla studená sprcha. Výsledky za třetí čtvrtletí byly solidní, výhled na čtvrté čtvrtletí však výrazně zaostal za očekáváním a akcie v obchodování po zavření burzy spadly až na 73,50 dolaru, o více než 20 procent.
Výsledky v číslech
| Intel | 3Q 2026 | 3Q 2025 | Změna |
|---|---|---|---|
| Tržby | 16,5 mld. $ | 13,7 mld. $ | +21 % |
| – Počítače (CCPG) | 8,1 mld. $ | – | −5 % |
| – Datová centra a AI (DCAI) | 7,3 mld. $ | – | +78 % |
| – Intel Foundry | 6,7 mld. $ | – | +58 % |
| Hrubá marže (non-GAAP) | 44,1 % | 40,0 % | +4,1 p. b. |
| Upravený zisk na akcii | 0,52 $ | 0,23 $ | +126 % |
| Účetní zisk na akcii (GAAP) | 0,60 $ | 0,90 $ | −33 % |
| Čistý zisk (GAAP) | 3,3 mld. $ | 4,1 mld. $ | −18 % |
Tržby Intel Foundry zahrnují i výrobu pro vlastní divize Intelu, proto se součet segmentů neshoduje s celkovými tržbami.
Upravený zisk na akcii 0,52 dolaru překonal odhady analytiků. Tržby skončily zhruba v souladu s očekáváním, podle části analytiků mírně nad, podle jiných těsně pod konsensem. Účetní čistý zisk meziročně klesl, protože loni ho zvedly jednorázové položky. Upravený čistý zisk se naopak téměř ztrojnásobil na 2,8 miliardy dolarů.
Datová centra táhnou, počítače brzdí
Největší radost dělá Intelu divize datových center a umělé inteligence. Její tržby vzrostly o 78 procent na 7,3 miliardy dolarů. Boom AI zvyšuje poptávku nejen po grafických čipech, ale i po klasických serverových procesorech, které datová centra potřebují k řízení výpočtů. Výrazně rostla i výrobní divize Intel Foundry, a to o 58 procent.
Problémem jsou počítače, které tvoří stále největší část tržeb. Prodeje procesorů pro PC klesly o 5 procent na 8,1 miliardy dolarů. Výrobci počítačů bojují s prudce zdraženými pamětmi. Výrobci paměťových čipů přesouvají kapacity k paměti HBM pro AI a běžných pamětí DRAM je nedostatek. Intel už v červenci varoval, že celosvětová spotřeba počítačů letos klesne o více než 10 procent. „Zpomalení na trhu PC podle nás potrvá nejméně do první poloviny příštího roku,“ uvedl nyní finanční ředitel David Zinsner.
Generální ředitel Lip-Bu Tan zdůraznil, že poptávka po procesorech Intelu zůstává silná. Výrobci počítačů ale bez dostupných pamětí nemohou vyrábět tolik strojů, kolik by chtěli, a s tím slábnou i objednávky procesorů.
Výhled, který vyděsil trh
Hlavním důvodem propadu akcií je výhled na čtvrté čtvrtletí. Intel čeká tržby 15 až 16 miliard dolarů a upravený zisk 0,25 dolaru na akcii. Analytici přitom počítali s tržbami kolem 17 miliard a ziskem 0,43 dolaru. Hrubá marže by měla klesnout na 38 procent ze 44 procent ve třetím čtvrtletí.
| Výhled na 4Q 2026 | Intel | Očekávání analytiků |
|---|---|---|
| Tržby | 15,0–16,0 mld. $ | cca 17 mld. $ |
| Upravený zisk na akcii | 0,25 $ | 0,43 $ |
| Hrubá marže (non-GAAP) | 38,0 % | – |
Výhled znamená, že Intel místo obvyklého sezónního růstu na konci roku čeká pokles tržeb oproti třetímu čtvrtletí. Pro akcii, která se letos zdvojnásobila a více, je to studená sprcha.
Proč akcie tolik vyrostly
Letošní rally Intelu byla mimořádná. Investoři sázeli na obrat pod vedením Lip-Bu Tana, který firmu převzal v březnu 2025, na rostoucí poptávku po serverových procesorech kvůli AI a na úspěch výrobní divize. Intel letos vydal sadu nástrojů pro budoucí výrobní proces 14A a s nizozemskou ASML spolupracuje na nejmodernější litografii High-NA EUV. Investice rostou, za třetí čtvrtletí utratil 4,2 miliardy dolarů proti 3 miliardám před rokem. Upravené volné cash flow dosáhlo 1,6 miliardy dolarů.
Po tak prudkém růstu ale byla očekávání vysoko. Akcie se obchodovala za násobky, které počítaly s bezchybným pokračováním obratu. Stačilo slabší čtvrtletí kvůli trhu s počítači a investoři začali vybírat zisky.
Co to znamená pro investory
Intel ukazuje, že se jeho byznys mění. Datová centra a výroba čipů rostou desítkami procent, ale počítače jsou stále největším segmentem a jejich slabost dokáže výsledky výrazně srazit. Pokud se nedostatek pamětí protáhne, jak firma naznačuje, může slabé období trvat několik čtvrtletí.
Dlouhodobý příběh obratu ale výsledky nezpochybnily. Klíčové bude, zda Intel udrží růst v datových centrech, získá velké externí zákazníky pro svou výrobu a zda se trh s počítači v druhé polovině roku 2027 skutečně oživí. Pro krátkodobé investory je dnešní propad varováním, jak rychle se může nálada u akcie s rychlým růstem otočit.
Zdroje: Intel (výsledky za 3. čtvrtletí 2026, SEC 8-K), Quartz, Benzinga, Shacknews, MarketBeat, Reuters. Nejde o investiční doporučení.