Inflace se dosud drží na uzdě. Ale v prosinci se to rozjede
Česká inflace v říjnu nečekaně zpomalila na 2,4 procenta. Ekonomové ale varují, že jde jen o oddech. Levné potraviny přestávají tlumit růst cen, energie zdražují a začátkem příštího roku může inflace vyšplhat téměř ke čtyřem procentům.
Spotřebitelské ceny v Česku v říjnu meziročně vzrostly o 2,4 procenta, ukázal ve středu předběžný odhad Českého statistického úřadu. Inflace tak mírně zpomalila ze zářijových 2,5 procenta a vyšla o desetinu pod odhady analytiků. Proti září ceny stouply o 0,4 procenta. Konečná čísla statistici zveřejní 10. listopadu.
Na první pohled jde o dobrou zprávu. Podle ekonomů je to ale jen krátký oddech. Hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda mluví o klidu před bouří.
Inflace v říjnu překvapivě klesla, jde však jen o klid před bouří. Začátkem příštího roku může dosáhnout téměř čtyř procent
— Lukáš Kovanda (@LukasKovanda) 4. listopadu 2026
Říjnová inflace v Česku překvapila příznivě, když podle dnešního předběžného odhadu Českého statistického úřadu meziročně zpomalila ze zářijových 2,5 na 2,4 procenta.
Co inflaci zatím brzdí
Nízkou inflaci drží hlavně potraviny. Jídlo a nealkoholické nápoje jsou meziročně levnější o čtyři procenta, v září to bylo o 3,5 procenta. Částečně jde ale o statistický efekt, protože loni na podzim potraviny výrazně zdražovaly. Proti září totiž ceny potravin vzrostly o 0,6 procenta. Pomohla i vláda, která znovu snížila spotřební daň z nafty, takže pohonné hmoty proti září nezdražily. Ceny energií včetně paliv za měsíc klesly o půl procenta. Bez toho by podle Kovandy byla inflace asi o desetinu procentního bodu vyšší.
| Skupina | Září | Říjen |
|---|---|---|
| Inflace celkem | 2,5 % | 2,4 % |
| Jádrová inflace (bez energií, potravin, alkoholu a tabáku) | 3,3 % | 3,3 % |
| Služby | 4,6 % | 4,5 % |
| Energie včetně paliv | 5,9 % | 5,6 % |
| Potraviny a nealkoholické nápoje | −3,5 % | −4,0 % |
Pod povrchem ale ceny dál rostou rychle. Jádrová inflace, která nezahrnuje kolísavé položky, zůstala na 3,3 procenta. Služby zdražují o 4,5 procenta, tedy téměř dvakrát rychleji než celková inflace. Za tím stojí rostoucí mzdy a napjatý trh práce i bydlení.
Zlom přijde na přelomu roku
Kovanda čeká, že inflace začne zrychlovat už od listopadu a naplno se rozjede během zimy. Na přelomu roku přestanou ceny tlačit dolů levné potraviny a ekonomové ČSOB čekají, že příští rok začnou znovu zdražovat hlavně mléčné výrobky a maso. Hlavní hrozbou jsou ale energie. Ceny plynu a elektřiny na evropských trzích v posledních týdnech prudce vzrostly a do spotřebitelských cen se podle Kovandy promítnou se zpožděním několika měsíců, přes výrobu, dopravu, hnojiva a nakonec i potraviny.
Kovanda odhaduje, že v únoru inflace dosáhne zhruba 3,9 procenta. Podobně to vidí i další banky. Komerční banka čeká vrchol kolem 3,8 procenta, ČSOB počítá s tím, že se inflace začátkem roku 2027 přiblíží čtyřem procentům, a ceny energií pro domácnosti podle ní příští rok zdraží o víc než deset procent. Za celý letošní rok by inflace měla činit asi 2,2 procenta, příští rok podle Kovandy zhruba tři procenta.
ČNB nejspíš zvýší sazby
Říjnová čísla přišla den před měnovým zasedáním České národní banky. Podle Kovandy jsou pro centrální bankéře jen malou úlevou, ne důvodem odložit zpřísnění. Vytrvalá jádrová inflace, drahé služby a riziko dalšího zdražení energií podle něj hovoří pro preventivní zvýšení základní sazby ze 3,75 na 4 procenta. Stejně to vidí ekonomové Raiffeisenbank i ČSOB.
Pro domácnosti z toho plyne jednoduchá rada: současný oddech u cen potravin a paliv nebude trvat dlouho. Kdo má fixovanou cenu elektřiny nebo plynu, ten zdražení přečká snáz. Pro střadatele je dobrou zprávou, že případné zvýšení sazeb udrží vysoké úroky na spořicích účtech a termínovaných vkladech, dlužníci při refixaci hypoték naopak levnější úvěry čekat nemohou.
Zdroje: Lukáš Kovanda na X, ČSÚ, Kurzy.cz (Trinity Bank), Kurzy.cz (ČSOB), Kurzy.cz (Raiffeisenbank). Nejde o investiční doporučení.