Připravte se na propad akcií. Portfolio může klesnout o více než 50 %

Akcie dlouhodobě vydělávají nejvíc ze všech běžných investic. Cenou za to je, že čas od času spadnou, a to někdy hodně. Kdo investuje dvacet nebo třicet let, téměř jistě zažije alespoň jeden propad o 30 až 50 %, možná i větší. Říjnový výprodej, kdy Nvidia za devět dní ztratila 600 miliard dolarů tržní hodnoty a pražský index PX spadl o víc než 6 % pod zářijový rekord, je jen malá ochutnávka. Podívejte se, jak vypadaly ty skutečně velké propady, a připravte se na ně dřív, než přijdou.

Proč je −50 % horší, než vypadá

Ztráty a zisky nejsou symetrické. Když portfolio spadne o 50 %, nestačí mu k návratu růst o 50 %. Potřebuje vyrůst o 100 %.

Největší propady trhů v historii

1. Velká hospodářská krize (1929–1932): Dow Jones −89 %. Po krachu v říjnu 1929 padal americký trh téměř tři roky. Na předkrizové maximum se Dow Jones nominálně vrátil až v roce 1954, po 25 letech.
2. Japonsko (1989–2009): Nikkei 225 téměř −80 %. Na konci roku 1989 byl index na 38 916 bodech, v březnu 2009 na 7 055. Rekord z roku 1989 překonal až v únoru 2024, po 34 letech. Dodnes nejsilnější varování, že „akcie se vždycky vrátí" nemusí platit během jednoho investorského života.
3. Splasknutí internetové bubliny (2000–2002): Nasdaq −78 %. Technologický index ztrácel dva a půl roku a na maximum z března 2000 se vrátil až v roce 2015. Širší S&P 500 tehdy spadl o 49 %.
4. Finanční krize (2007–2009): S&P 500 −57 %. Od října 2007 do března 2009 přišel americký trh o víc než polovinu hodnoty. Na předkrizové maximum se vrátil v roce 2013.
5. Pražská burza (2007–2009): index PX přes −65 %. Z rekordních 1 936 bodů z října 2007 spadl PX v únoru 2009 zhruba k 630 bodům. Rekord z roku 2007 překonal až v únoru 2025, po víc než 17 letech. Domácí investoři to zažili na vlastní kůži.
6. Ropná krize a stagflace (1973–1974): S&P 500 −48 %. Kombinace ropného šoku, vysoké inflace a recese srazila akcie téměř na polovinu. Po započtení inflace se investoři dostali zpět až po letech.
7. Černé pondělí (1987): Dow Jones −22,6 % za jediný den. Největší jednodenní propad v historii. Od letního maxima ztratil S&P 500 zhruba třetinu, za necelé dva roky ale byl zpátky.
8. Covid (2020): S&P 500 −34 % za 33 dní. Nejrychlejší medvědí trh v historii. Díky masivní pomoci centrálních bank a vlád se trh na maximum vrátil už v srpnu téhož roku.
9. Inflační šok (2022): Nasdaq −35 %, S&P 500 −25 %. Rychlé zvyšování sazeb srazilo hlavně drahé technologické akcie a zároveň i dluhopisy, které obvykle propady tlumí.

Jednotlivé akcie: tam to bolí ještě víc

Index je složený ze stovek firem a padá méně než jednotlivé akcie. Kdo drží jen pár titulů, musí počítat s ještě hlubšími propady, a to i u nejlepších firem světa:

• Amazon (1999–2001): −94 %. Z ceny přes 100 dolarů na necelých 6 dolarů. Kdo vydržel, později vydělal mnohonásobně. Kolik lidí ale vydrží sledovat, jak jim z investice zbude šest procent?
• Nvidia: v letech 2000–2002 kolem −90 %, v roce 2008 přes −80 % a v roce 2022 zhruba −66 %. Dnešní nejcennější firma světa prošla třemi propady, které by většinu investorů vyhnaly z trhu.
• Meta (2021–2022): −77 % a Netflix (2021–2022): −76 %. Během jediného roku, u firem s miliardovými zisky.
• Cisco a Intel: hvězdy internetové bubliny, jejichž akcie spadly o 80 až 90 % a na rekordy z roku 2000 se ani po čtvrtstoletí nevrátily.
• ČEZ: z téměř 1 500 korun v roce 2008 klesl postupně až pod 400 korun v roce 2016, tedy o víc než 70 %. A to jde o „bezpečnou" dividendovou akcii ovládanou státem.
• Bitcoin: v letech 2018 i 2022 ztratil přes 75 %. Kryptoměny mají propady o 70 až 80 % téměř pravidelně.

Jak se na propad připravit: 9 bodů

1. Počítejte s ním předem. Než koupíte, představte si, že zítra máte o polovinu méně. Pokud by vás to donutilo prodat, máte v akciích příliš mnoho peněz.
2. Mějte rezervu v hotovosti. Zhruba tři až šest měsíčních výdajů na spořicím účtu. Největší ztráty vznikají, když člověk musí prodat na dně, protože potřebuje peníze.
3. Nekupujte akcie za peníze, které budete potřebovat do pěti let. Na bydlení za dva roky patří peníze do dluhopisů nebo na spořicí účet, ne do akcií.
4. Rozkládejte riziko. Široký indexový fond nikdy neztratí 94 % jako Amazon. Pět akcií z jednoho sektoru ano.
5. Nemíchejte všechno do jedné země. Japonský investor z roku 1989 čekal 34 let. Globální portfolio se vracelo mnohem rychleji.
6. Nepoužívejte páku. Kdo investuje na dluh nebo s marginem, nemusí propad přečkat. Broker ho vyprodá na dně.
7. Kombinujte akcie s dluhopisy. Smíšené portfolio padá méně. V roce 2022 to sice neplatilo, ve většině krizí ale ano.
8. Investujte pravidelně. Kdo každý měsíc přikupuje, nakupuje při propadu levněji a krize mu dlouhodobě paradoxně pomáhá.
9. Neprodávejte v panice. Nejsilnější dny na burze často přicházejí těsně po nejhorších. Kdo vyskočí z trhu, obvykle zmešká i odraz.

Co z toho plyne

Propad o 50 % není katastrofický scénář, je to běžná součást investování do akcií. Americký trh ho zažil v tomto století dvakrát, pražská burza jednou a technologické akcie ještě hlouběji. Rozhodující není, jestli přijde, ale jak budete připraveni. Kdo má rezervu, nemusí prodávat, nepoužívá dluh a investuje na dlouhé období, pro toho je propad nepříjemná, ale přechodná ztráta. Kdo naopak potřebuje peníze brzy nebo investoval všechno do pár akcií, z dočasné ztráty si snadno udělá trvalou.

Zdroje: historická data indexů S&P 500, Dow Jones, Nasdaq, Nikkei 225 a PX (Burza cenných papírů Praha), ČTK, Yahoo Finance. Údaje o propadech jsou zaokrouhlené a nominální (bez inflace a dividend). Nejde o investiční doporučení.