Ranní přehled trhů: třicetiletý výnos přes 5,6 %, důvěra Američanů nejníž za 12 let a divočina na Carnivalu

Dobré ráno. Úterý přineslo zvláštní kombinaci. Data ukázala slábnoucího amerického spotřebitele i chladnoucí trh práce — tedy přesně to, co by za normálních okolností stlačilo výnosy dluhopisů. Místo toho dlouhé výnosy dál rostly a třicetiletý dluhopis se během dne dostal nejvýš za víc než dvacet let. Trh tím dává najevo, že jeho starostí dnes není jen Fed, ale i cena, kterou si říká za dlouhodobé půjčování vládě s obřími schodky.

Wall Street: druhý den v červeném, čipy proti proudu

Po pondělním poklesu, kdy trhy reagovaly na Trumpovo odmítnutí íránské nabídky příměří, zakončily americké indexy v mírném minusu i úterek:

Pod povrchem se dařilo polovodičům — index SOX přidal 1,3 %, Broadcom 1,6 % a Micron před dnešními výsledky 1,1 %. Odrazily se i Meta (+3,2 %) a Oracle (+3,9 %). Naopak Apple odepsal 2,7 % poté, co Bank of America varovala, že AI agenti typu Muse od Mety mohou odvádět online nakupování mimo jeho ekosystém. Ztrácely i Tesla (−1,3 %) a Nike (−1,5 %), která výsledky zveřejní ve čtvrtek. Index volatility VIX se držel kolem 16 bodů.

Dluhopisy: dlouhé výnosy rostou i přes slabší data

Počet volných pracovních míst v USA (JOLTS) klesl v srpnu o 3,5 % na 7,08 milionu, o 146 tisíc pod odhady. Méně lidí také dobrovolně odchází ze zaměstnání, což obvykle znamená, že si nejsou jisti, zda by našli lepší místo. Ještě výraznější byl propad spotřebitelské nálady: index Conference Board spadl na 81,9 bodu při odhadu kolem 89, nejníž zhruba za dvanáct let. Spotřebitelé si podle Conference Board nejčastěji stěžovali na ceny a drahé pohonné hmoty.

Výnosy přesto rostly. Desetiletý vládní dluhopis přidal 2,5 bazického bodu na 5,26 % a během dne se dotkl 5,29 %, nejvýš od roku 2007. Třicetiletý se během dne dostal přes 5,6 %, nejvýš za víc než dvacet let. Dvouletý výnos, který nejvíc odráží očekávání kolem Fedu, se přitom téměř nepohnul (4,58 %). Zajímavé je právě tohle rozevírání křivky: kdyby trh sázel jen na další zvyšování sazeb, rostly by hlavně krátké výnosy. Když rostou dlouhé, investoři si říkají o prémii za dlouhodobé riziko — inflační i rozpočtové.

• Proč to sledovat: slabší spotřebitel a zároveň drahé dlouhodobé peníze jsou pro ekonomiku nepříjemná kombinace. Páteční zpráva o zaměstnanosti ukáže, zda chladnutí trhu práce pokračuje.

Carnival: rekordní čtvrtletí navzdory drahému palivu

Hvězdou dne byl provozovatel výletních lodí Carnival, jehož akcie vyskočily o 13,4 % na 25,11 dolaru. Firma vykázala rekordní čtvrtletní čistý zisk 1,9 miliardy dolarů, upravený zisk 1,43 dolaru na akcii překonal odhady (kolem 1,35 dolaru) a tržby dosáhly 8,44 miliardy. Čisté výnosy na pasažéra vzrostly o 2,4 % oproti červnovému výhledu 1,2 %. Carnival zvedl celoroční výhled zisku o víc než 150 milionů dolarů, přestože musel překonat skok cen paliva, a obsazenost i ceny na rok 2027 jsou podle firmy rekordní. Táhl s sebou celý sektor — Royal Caribbean přidal 7,5 % a Norwegian Cruise Line 3,4 %. Po výsledcích posílil i prodejce ojetých aut CarMax (+4,7 %), jehož zisk 1,16 dolaru na akcii výrazně překonal odhady.

Carnival je dobrou připomínkou, že americký spotřebitel není jednolitý: zatímco průzkumy nálady padají, na dovolené lidé zatím šetřit nechtějí.

Ropa: diplomacie stojí, ropné toky se vracejí

Ropa v úterý zlevnila. Listopadový kontrakt Brentu, který dnes expiruje, odepsal 2,6 % na 102,59 dolaru za barel, prosincový 1,4 % na 96,47 dolaru a americká WTI 3,5 % na 89,38 dolaru. Satelitní snímky podle CNBC potvrdily výrazné obnovení provozu saúdských terminálů Janbú a Muadžíz u Rudého moře. Hormuzským průlivem teď proudí v týdenním průměru 13,2 milionu barelů denně, zhruba 77 % předválečných 17 milionů. Diplomacie přitom stojí — Trump o víkendu odmítl íránskou nabídku příměří — ale fyzické toky ropy se vracejí.

• Zlato po pondělním propadu o 3,5 % přidalo jen 0,3 % a drží se kolem 4 180 dolarů za unci. Bitcoin se pohybuje kolem 83 600 dolarů.

Evropa a Praha: Lindt se roztekl, čipy táhly

Evropské burzy uzavřely smíšeně. Ekonomický sentiment eurozóny podle Evropské komise v září poprvé za pět měsíců klesl, na 97,9 bodu.

Nejvýraznějším pohybem byl propad švýcarského výrobce čokolády Lindt & Sprüngli o 8,7 % na nejnižší úroveň od února 2021. Firma letos už podruhé snížila výhled — organický růst tržeb čeká jen 0–2 % místo 4–6 %, protože zákazníci v Německu, Švýcarsku a Rakousku po zdražení a během horkého léta nakupovali méně čokolády. Naopak se dařilo výrobcům čipů: Infineon přidal 4,8 %, BE Semiconductor 4,4 %, ASM International 4,2 % a ASML 4,2 %. Švýcarská banka Julius Bär vyskočila o 7,2 % poté, co regulátor FINMA zmírnil omezení, která jí dříve uložil.

Pražská burza se po pondělním svátku vrátila s poklesem. Index PX odepsal 0,99 % na 2 694,33 bodu. Nedařilo se zbrojařům — CSG ztratila 1,91 % na 364,30 Kč a Colt CZ 1,57 % na 877 Kč — ani finančním titulům: VIG odepsala 2,48 %, Moneta 2,44 % a Komerční banka 0,98 % na 1 015 Kč. ČEZ klesl o 0,52 %. Proti proudu šla Erste (+0,74 % na 3 007 Kč). Koruna oslabila: ČNB stanovila úterní kurz eura na 24,42 Kč (v pátek 24,35 Kč) a dolaru na 21,50 Kč (21,36 Kč). Výnos českého desetiletého dluhopisu se drží kolem 5,4 %.

Co sledovat dnes

• Inflace PCE — nejsledovanější inflační ukazatel Fedu za srpen; čeká se měsíční růst o 0,4 %. Spolu s ním vyjdou data ADP o zaměstnanosti a finální odhad HDP za druhé čtvrtletí.
• Micron — po zavření trhu zveřejní výsledky; sám slíbil tržby kolem 50 miliard dolarů a analytici čekají zisk přes 31 dolarů na akcii. Úterní růst čipů ukazuje, jak vysoká jsou očekávání.
• Inflace v Evropě — předběžná zářijová čísla z Německa, Francie a Itálie napoví, co čekat od pátečního odhadu za celou eurozónu a od říjnové ECB.
• Philip Morris ČR — dnes ráno zveřejnil pololetní výsledky: tržby vzrostly jen o 0,4 % na 10,74 miliardy korun, čistý zisk klesl o 7,2 % na 1,49 miliardy a zisk na akcii na 542 Kč (před rokem 584 Kč). Akcie v úvodu obchodování ztrácejí.
• Konec čtvrtletí — dnes končí třetí čtvrtletí i listopadový kontrakt Brentu; přeskupování portfolií může zvýšit výkyvy. Od zítřka jsou kvůli Zlatému týdnu zavřené čínské pevninské burzy.

Zdroje: Investiční web (americké akcie), Investiční web (evropské akcie), U.S. Treasury, BLS (JOLTS), Conference Board, CNBC (ropa), Motley Fool (Carnival), Carnival, Yahoo Finance (Apple), Yahoo Finance (Lindt), FXstreet (pražská burza), Investiční web (Philip Morris ČR), ČNB. Data jsou orientační ke dni vydání, jde o zpětný přehled uzávěrky trhů, nejde o investiční doporučení.