Americká inflace zrychlila na 3,4 %, jádro nad odhady. Fed míří ke zvýšení sazeb
Spotřebitelské ceny v USA vzrostly za srpen o 0,4 % a meziročně o 3,4 %, jádrová inflace přišla nad odhady. Růst táhl hlavně benzin kvůli drahé ropě a znovu zrychlilo bydlení. Trh nyní počítá s více než 80% pravděpodobností, že Fed příští týden zvýší sazby. Rozpis jednotlivých položek inflace v tabulce.
Americká inflace za srpen, zveřejněná dnes úřadem BLS, potvrdila obavy trhů. Spotřebitelské ceny (CPI) meziměsíčně vzrostly o 0,4 % a meziroční tempo zrychlilo na 3,4 %. Hlavním tahounem byl podle očekávání benzin, jehož cenu vyhnala nahoru ropa obchodovaná nad 100 dolary za barel. Klíčová jádrová inflace navíc přišla o desetinu nad odhady. Report tak prakticky zpečetil scénář, který byl ještě před pár týdny nemyslitelný — zvýšení sazeb Fedu na příštím zasedání.
Hlavní čísla
| Ukazatel | Meziměsíčně | Meziročně |
|---|---|---|
| CPI celkem | +0,4 % | +3,4 % |
| Jádrová inflace (bez potravin a energií) | +0,3 % | +2,4 % |
Celkové tempo (3,4 %) odpovídalo odhadům, jádrová inflace ale meziměsíčně přidala 0,3 % oproti očekávaným 0,2 %. Meziročně sice jádro zpomalilo z červencových 2,5 % na 2,4 %, „horčí" měsíční dynamika ale trhy zajímala víc — ukazuje, že cenové tlaky se drží i mimo volatilní energie.
Co inflaci táhlo: rozpis položek
Zdaleka největší podíl na měsíčním růstu měla energetika. Benzin zdražil o 3,9 % a sám o sobě stál za více než třetinou celého nárůstu CPI. Znovu zrychlilo i bydlení, které v předchozích dvou měsících zvolnilo.
| Položka | Změna za srpen (meziměsíčně) |
|---|---|
| Benzin | +3,9 % |
| Energie celkem | +2,1 % |
| Bydlení (shelter) | +0,3 % |
| Nájemné | +0,2 % |
| Ekvivalentní nájemné vlastníků (OER) | +0,2 % |
| Dopravní služby | +0,5 % |
| Ojeté vozy a dodávky | +0,4 % |
| Nové vozy | +0,3 % |
| Stravování mimo domov | +0,3 % |
| Potraviny celkem | +0,1 % |
| Potraviny (nákup do domácnosti) | 0,0 % |
Bydlení (shelter) je největší jednotlivou složkou koše a jeho opětovné zrychlení na 0,3 % z předchozího 0,1 % je nepříjemný signál. Samotné nájmy i ekvivalentní nájemné vlastníků ale rostly mírněji (+0,2 %), takže pod povrchem není situace tak zlá, jak souhrnné číslo napovídá. Naopak potraviny do domácnosti stagnovaly.
Reakce trhů
Přestože jádro přišlo nad odhady, akcie po zveřejnění posílily — futures na Nasdaq rostly o 1,1 %, na S&P 500 o 1 %. Trh totiž zřejmě ulevilo, že data nebyla ještě horší a že očekávané zvýšení sazeb je už v cenách. Uklidnily se i dluhopisy: výnos desetiletého dluhopisu klesl o 2,4 bodu na 4,92 % poté, co dopoledne vystoupal až na 4,98 % (tříleté maximum). Dvouletý výnos se držel kolem 4,59 %.
Fed před rozhodnutím: sazby nahoru?
Report zásadně posunul očekávání ohledně Fedu. Pravděpodobnost zvýšení sazeb na příštím zasedání vyskočila podle nástroje CME FedWatch až k 82–86 % — před zveřejněním inflace to bylo kolem 68 %. Šlo by o mimořádný krok: centrální banka by v prostředí energetického šoku sazby spíš zvedala, než snižovala, aby zabránila prosáknutí dražší ropy do zbytku ekonomiky.
Co to znamená
Srpnová data ukazují inflaci, kterou znovu roztáčí drahá ropa, zatímco jádrové tlaky (bydlení, služby) zůstávají tvrdošíjné. Pro spotřebitele to znamená vyšší účty za pohonné hmoty i bydlení, pro investory pak vyhlídku dražších peněz na delší dobu. Klíčové bude příští zasedání Fedu — pokud sazby skutečně zvýší, potvrdí to obrat od loňského uvolňování a bude to mít dopad na ceny dluhopisů, hypoték i akcií citlivých na sazby.
Zdroje: CNBC, Benzinga, BLS (Bureau of Labor Statistics). Data jsou orientační, nejde o investiční doporučení.