Výplach na akciích posílá trhy do korekce: čipy padly o 7 %, pochybnosti o AI
Nasdaq zažil nejhorší den od června, polovodičový index ztratil 6,7 procenta. Investory vylekala Meta, které AI spolkla hotovost, a Jensen Huang, podle něhož na stavbu AI dochází kapitál. Navrch zdražila ropa nad 113 dolarů.
Čtvrteční seance na Wall Street patřila k nejhorším za poslední měsíce. Technologický index Nasdaq Composite odepsal 2,6 procenta a zažil nejhorší den od června. Index S&P 500 klesl o 1,2 procenta, nejvíc od července. Ještě hůř dopadly čipy: polovodičový index SOX se propadl o 6,7 procenta. Investory znepokojily tři věci najednou. Meta přiznala, že ji umělá inteligence stojí víc, než vydělá. Šéf Nvidie Jensen Huang upozornil, že na stavbu AI infrastruktury začínají docházet peníze. A ropa Brent vyskočila nad 113 dolarů za barel.
Jak trhy zavřely
| Index | Změna 22. 10. |
|---|---|
| Polovodiče (SOX) | −6,7 % |
| Nasdaq 100 | −2,9 % |
| Nasdaq Composite | −2,6 % |
| Euro Stoxx 50 | −1,9 % |
| S&P 500 | −1,2 % |
| DAX | −1,1 % |
| Dow Jones | 0,0 % |
Index strachu VIX vyskočil zhruba ze 17 na 19 bodů. Dow Jones skončil těsně v plusu díky defenzivním titulům. Procter & Gamble přidal 5,6 procenta, Johnson & Johnson 3,8 procenta a Coca-Cola 2,8 procenta. Sektor základního spotřebního zboží rostl o 2,6 procenta, zatímco technologie ztratily přes tři procenta. Investoři tak typicky utíkali z drahých růstových akcií do firem, jejichž zisky na umělé inteligenci nezávisí.
Čipy v jednom dni přišly o miliardy
| Akcie | Změna |
|---|---|
| Lam Research | −11,8 % |
| CoreWeave | −10,1 % |
| KLA | −9,6 % |
| Marvell | −8,7 % |
| Applied Materials | −8,2 % |
| AMD | −8,1 % |
| Intel | −8,0 % |
| Meta | −7,0 % |
| Micron | −6,3 % |
| Amazon | −4,5 % |
| Nvidia | −4,4 % |
| Broadcom | −4,3 % |
| Alphabet | −3,2 % |
| Microsoft | −2,1 % |
| Apple | +1,3 % |
Nejvíc dostali výrobci zařízení pro výrobu čipů a firmy, které stojí na investicích do datových center. Polovodičový index je od svého maxima z posledního měsíce níž už o necelých 19 procent a dostal se těsně nad svůj 200denní průměr, který technici sledují jako hranici dlouhodobého trendu. AMD je od vrcholu níž o víc než pětinu. Apple, který na AI infrastruktuře tolik nezávisí, naopak rostl.
Spouštěč první: účet od Mety
Meta ve středu večer ohlásila výsledky, které by jindy trh potěšily. Tržby vzrostly o 26 procent na 64,6 miliardy dolarů. Firma ale zároveň zvedla spodní hranici letošních investic o pět miliard na 135 až 145 miliard dolarů. Volný peněžní tok se ve čtvrtletí propadl do minusu 2,1 miliardy dolarů, zatímco před rokem činil plus 10,6 miliardy. Umělá inteligence tak spolkla všechnu hotovost, kterou reklamní byznys vydělá.
Ještě víc trh znejistil plán vytvořit novou třídu akcií C bez hlasovacích práv. Každý akcionář dostane od 19. ledna 2027 za každou svou akcii jednu novou. Podle finanční ředitelky je půjde použít mimo jiné k získávání kapitálu a na akvizice. Investoři v tom čtou, že Meta počítá s financováním AI i vydáváním nových akcií, tedy s ředěním stávajících akcionářů, přičemž Mark Zuckerberg si udrží kontrolu. Akcie ve čtvrtek ztratily sedm procent a od maxima jsou níž o šestinu.
Spouštěč druhý: na AI dochází peníze
Druhou ránu přidal paradoxně šéf největší AI firmy světa. Jensen Huang na okraj konference Nvidia GTC v Berlíně řekl televizi CNBC, že poptávka menších cloudových firem po čipech je „mimo grafy“, ale kapitál je vzácný. Potřeba peněz podle něj výrazně převyšuje to, co je k dispozici. Huang věří, že se ten rozdíl časem zavře. Trh ale slyšel hlavně první půlku.
Podle obchodníků Wells Fargo Huangova slova oživila obavy, jestli úvěrové trhy unesou další miliardy na datová centra. Nejvíc to odnesla CoreWeave, která staví AI cloud z velké části na dluh. Její akcie spadly o deset procent. Problém tedy není v tom, že by AI nikdo nechtěl. Investoři se ptají, kdo všechny ty investice zaplatí a kdy se vrátí.
Spouštěč třetí: ropa nad 113 dolary
Do toho zdražila ropa. Brent přidal čtyři procenta na 113,17 dolaru za barel, americká WTI se vyšplhala na 99,47 dolaru. Obě jsou nejdráž od začátku května. Trh reagoval na zprávy, že Spojené státy a Izrael chystají možné údery na Írán po listopadových volbách do Kongresu, i na zprávy o útocích na saúdskoarabskou energetickou infrastrukturu. Dražší energie zvyšují riziko, že se inflace nebude vracet k cíli tak rychle, jak trhy doufaly.
Investoři se zároveň hrnuli do bezpečí státních dluhopisů. Výnos desetiletého amerického dluhopisu spadl o víc než 18 bazických bodů na 4,97 procenta, nejníž za téměř měsíc.
Evropa a Praha
Výprodej zasáhl i Evropu. Euro Stoxx 50 ztratil ve čtvrtek 1,9 procenta a v pátek dopoledne pokračoval v poklesu. Nizozemský výrobce litografických strojů ASML, evropská obdoba amerických čipových dodavatelů, je od středy níž zhruba o 5,5 procenta. Na pražské burze ve čtvrtek táhly index dolů banky Erste a Komerční banka.
Bortí se AI revoluce?
Čtvrteční výprodej není první. Pochybnosti o návratnosti investic do AI se na trh vracejí už několik týdnů. Tentokrát ale přišly přímo od firem, které jsou jádrem celého příběhu. Zatímco technologie samotná se dál rozvíjí a poptávka po čipech podle Nvidie neslábne, peníze na ni se začínají ztenčovat. Meta platí za AI z provozní hotovosti a připravuje si cestu k vydávání akcií. Menší cloudoví hráči jsou závislí na dluhu.
Pro investory to znamená, že se trh přestává spokojovat s pouhým příslibem. Chce vidět, kdy se miliardové investice promění v zisk. Dokud na to firmy nedají přesvědčivou odpověď, budou akcie s nejvyšším očekáváním, tedy čipy a cloudová infrastruktura, nejcitlivější na každou špatnou zprávu. Další test přijde s výsledky ostatních technologických gigantů v nejbližších týdnech. Rozhodovat bude hlavně to, jestli dál zvednou výhledy investic, a jak je chtějí financovat.
Zdroje: HDFC Sky (souhrn seance), CNBC (rozhovor s Jensenem Huangem), TechCrunch a Investing.com (akcie Mety třídy C), Seoul Economic Daily (peněžní tok Mety), Yahoo Finance (kurzy). Data k 22. 10. 2026 a 23. 10. dopoledne. Nejde o investiční doporučení.