Historický propad akciových trhů. Investoři házejí ručník do ringu, výprodej může pokračovat
Nasdaq ve čtvrtek ztratil 5,5 procenta a z hodnoty firem v indexu zmizelo zhruba 2,5 bilionu dolarů, nejvíc za jediný den v jeho historii. Investory vyděsilo drtivé vítězství demokratů ve volbách do Kongresu a slib mnoha z nich přibrzdit stavbu datových center pro umělou inteligenci. Výprodej se v pátek přelil do Asie i Evropy.
Takový den Wall Street dlouho nezažila. Technologický index Nasdaq Composite ve čtvrtek 5. listopadu spadl o 5,52 procenta na 24 315 bodů a podle agentury SBS z hodnoty firem, které ho tvoří, zmizelo zhruba 2,5 bilionu dolarů. Žádný jiný den v historii indexu neznamenal tak velkou ztrátu v dolarech. Užší index Nasdaq 100, kde jsou největší technologické firmy, ztratil 6,36 procenta a přišel o 2,3 bilionu dolarů. Široký index S&P 500 klesl o 4,4 procenta a odepsal 2,8 bilionu dolarů.
Procentně šlo o nejhorší den od dubna 2025, kdy trhy otřásla Trumpova cla. Ztráta v dolarech je ale rekordní proto, že firmy v indexu jsou dnes mnohem hodnotnější než kdykoli dřív. Nasdaq je od svého říjnového vrcholu níž už o 11,9 procenta, a podle běžné definice se tak dostal do korekce.
| Index / akcie | Čtvrtek 5. 11. |
|---|---|
| Nasdaq Composite | −5,5 % |
| Nasdaq 100 | −6,4 % |
| S&P 500 | −4,4 % |
| Dow Jones | −3,4 % |
| Polovodičový index SOX | −12,2 % |
| Nvidia | −9,3 % (asi −447 mld. USD) |
| Tesla | −10,8 % |
| Broadcom | −10,4 % |
| Micron, AMD | shodně −17 % |
| Index strachu VIX | z 16,6 na 28,2 bodu |
Volby, které změnily náladu
Spouštěčem byly úterní volby do Kongresu. Demokraté ovládli Senát i Sněmovnu reprezentantů a vyhrávali i v soubojích o guvernéry a další funkce. Trhy s jejich vítězstvím počítaly, ne ale v takovém rozsahu. Ve středu akcie dokonce posilovaly, protože výsledky byly rychle a jasně známé. Ve čtvrtek ale investoři začali počítat, co znamenají.
Stovky zvolených kandidátů slibovaly omezit stavbu datových center pro umělou inteligenci, která spotřebovávají obrovské množství elektřiny a vody a zdražují energie místním obyvatelům. Symbolem se stal Texas, největší trh datových center v USA, kde guvernérský post nečekaně získala demokratka Gina Hinojosa. Obavy panují i v Ohiu, Michiganu a Georgii. Kongres pod kontrolou demokratů navíc může zpřísnit dohled nad celou infrastrukturou umělé inteligence. To znamená možná zdržení a vyšší náklady pro firmy, které na její výstavbě vydělávají.
Prezident Donald Trump na síti Truth Social obvinil z propadu demokraty. Napsal, že akciový trh zažil jeden z nejhorších dnů v historii kvůli výsledkům voleb.
Nejvíc to odnesly čipy
Nejvíc ztrácely firmy, které na boomu umělé inteligence vydělávaly nejvíc, tedy výrobci čipů a pamětí. Polovodičový index SOX propadl o 12,2 procenta, nejvíc od března 2020. SanDisk ztratil 22 procent, Micron, AMD a Western Digital po 17 procentech. Nvidia, nejhodnotnější firma světa, odepsala 9,3 procenta, tedy zhruba 447 miliard dolarů tržní hodnoty, víc než je hodnota většiny evropských firem. Rozpačité výsledky Qualcommu a Armu ze středečního večera náladu ještě zhoršily.
Prudce klesala i Tesla, o 10,8 procenta. Elon Musk ve volbách utratil stovky milionů dolarů na podporu republikánů a jeho firmy, které se rovněž pouštějí do umělé inteligence a datových center, se teď mohou dočkat přísnějšího dohledu. Naopak velké technologické firmy, které umělou inteligenci prodávají jako službu, tedy Microsoft, Alphabet, Amazon a Meta, ztrácely méně než trh.
Pád zesílily i technické faktory. Podle banky Barclays musí fondy řízené podle kolísavosti trhu během jednoho až dvou dnů prodat americké akciové futures zhruba za 135 miliard dolarů. Index strachu VIX vyskočil o téměř 70 procent na 28 bodů, nejvíc za den od dubna 2025.
Výprodej se šíří do světa
V pátek se výprodej přelil do Asie, jejíž burzy na boomu umělé inteligence vyrostly nejvíc, protože se tam vyrábí většina hardwaru. Jihokorejský index Kospi spadl o víc než osm procent a burza musela obchodování dočasně zastavit. Akcie Samsungu a SK Hynix ztrácely přes deset procent. Tchajwanský index klesl o devět procent a japonský Nikkei až o šest procent, takže se dostal do medvědího trhu. Evropské burzy zahájily v ztrátě, německý DAX ztrácel kolem 1,3 procenta.
Prasklá bublina, nebo studená sprcha?
Volby byly spíš rozbuškou než příčinou. Pochybnosti o umělé inteligenci rostly celé měsíce. Firmy do datových center investují stovky miliard dolarů, často na dluh, a investoři se čím dál víc ptají, jestli se jim to vůbec vrátí. Ceny akcií přitom počítaly s tím, že boom poběží bez přerušení. Na trhu navíc doléhají i vyšší úrokové sazby: americká inflace v září zrychlila na 3,6 procenta a trh ještě před týdnem počítal s tím, že Fed v prosinci sazby zvýší.
Uznávaný stratég Ed Yardeni čtvrteční den označil za „studenou sprchu“. Podle něj bublina umělé inteligence nepraská, jen z ní rychle uchází vzduch. To je paradoxně dobrá zpráva, protože postupné vyfukování je pro ekonomiku méně nebezpečné než náhlý krach. Analytik J.P. Morgan Tai Hui čeká, že poptávka po čipech zůstane ve střednědobém horizontu silná, dokud poroste potřeba výpočetního výkonu.
Pro dlouhodobé investory je dobré vidět i čísla v kontextu. Nasdaq je i po čtvrtečním propadu o víc než 30 procent výš než v den prezidentských voleb v listopadu 2024. Kdo investuje pravidelně do širokého indexu, nemusí na korekce reagovat. Rizikovější je to pro ty, kdo vsadili velkou část peněz na několik akcií spojených s umělou inteligencí. Takové portfolio může v podobných dnech ztratit desítky procent během pár týdnů.
Zdroje: SBS, NBC News, NBC News – Asie a Evropa, TradingView (Moneycontrol). Nejde o investiční doporučení.